股票没有杠杆买股票杠杆 宁德时代中报点评：盈利能力保持稳定，全球市占率提升

发布日期：2024-08-29 22:38    点击次数：175

股票没有杠杆买股票杠杆

　　宁德时代（300750）发布2024年半年度报告：公司2024年H1营收1667.67亿，同比-11.88%;归母净利228.65亿，同比+10.37%;扣非归母净利200.54亿，同比+14.25%。其中24Q2实现营收869.96亿，环比+9.06%;归母净利润123.55亿，环比+17.56%;扣非归母净利润108.1亿，环比+16.68%。

　　动力和储能市场表现卓越，全球份额保持领先

　　2024年公司动力电池的市场份额在全球范围内以及国内市场上均实现了稳步的增长。根据SNE数据，2024年1-5月公司全球动力电池份额为37.5%，同比增长2.3个百分点，位列全球第一。2024年1-6月公司国内动力电池份额占46.4%，同比提升3个百分点。

　　在储能领域，全球储能市场需求持续增长，特别是海外市场大型储能装机的增长，以及欧洲多国支持储能政策的落地，推动需求增量。

　　新产品持续更新迭代，积极推动可持续发展

　　2024上半年公司出货超过200GWh，Q2动力和储能电池出货110GWh，其中储能电池占比超过20%，单Wh盈利能力保持稳定。乘用车领域神行电池和麒麟电池今年迎来大规模放量，在公司动力电池出货中占比30%-40%，预计两款电池出货量持续增加，带动营收和利润增长。在储能领域，新一代天恒储能系统的更新，进一步提升储能项目收益率。公司致力于可持续发展和ESG治理，通过低碳技术和绿色电力，已建成9座零碳工厂。利用时代碳链平台管理碳足迹，推动供应链降碳，并通过“CREDIT”审核确保合规与可持续发展。

南侨食品集团（上海）股份有限公司宣布，根据2021年股权激励计划，由于2021年限制性股票激励计划首次授予部分第三个解除限售期及预留部分第二个解除限售期业绩考核解锁条件未达成，公司将回购并注销相应限制性股票。具体包括首次授予部分第三期的1,544,000股，回购价格为16.425元/股；以及预留部分第二期的200,000股，回购价格为16.095元/股。总计回购注销1,744,000股，占当前总股本的0.41%。注销日期定于2024年7月24日。回购注销后，公司总股本将从426,034,616股减少至424,290,616股。北京市金杜律师事务所上海分所认为，公司此次回购注销已获得必要批准与授权，符合相关法律法规及公司规定。

江西宏柏新材料股份有限公司股东和光电子已完成其减持计划。和光电子在2024年5月28日至7月15日期间，通过集中竞价方式减持了3,710,000股，占公司总股本的0.61%，减持价格区间为5.30至7.21元/股，减持总金额为22,940,400元。减持完成后，和光电子不再持有公司股份。此次减持与此前披露的减持计划一致，且未提前终止。

　　国内外生产基地建设稳步推进，产能扩建迎全球需求

　　公司加快产能建设满足全球需求增长，在建产能153GWh，在建工程273亿元。国内外的生产基地建设进展顺利，其中厦门和贵阳基地的部分生产线已经投产;2024年6月，北京基地的建设正式启动，进一步扩展了公司的生产能力。海外市场上，德国工厂产能爬坡，产品质量和技术创新能力得到国际认可。匈牙利工厂的建设工作有序进行，部分厂房封顶和设备调试已完成。

　　投资建议

　　考虑到公司作为电池行业的龙头，市占率和销量持续领跑全球、客户粘性高和供应链韧性强的优势，根据行业未来需求变化和公司自身经营情况，我们调整公司2024-2026归母净利润预测分别为508.5/610.3/734.0亿元(原2024-2026年预测值为502.5/654.8/788.7亿元)，当前市值对应PE分别为16/13/11倍。参考可比公司估值，给予2024年20xPE，对应目标价为231.18元股票没有杠杆买股票杠杆，维持“强推”评级。